Losses blamed on KIC’s purchase of Merrill Lynch stake
Korea Investment Corporation, Korea’s sovereign wealth fund, suffered a net loss of 3.3 percent in terms of average yield last year, hurt by the turmoil in the global financial market and a massive loss linked to its investment in Merrill Lynch, industry sources said Wednesday.
The main culprit for the deeper loss is KIC’s poor stock investment, particularly concerning its holdings in Merrill Lynch. In early 2008, KIC bought $2 billion worth of Merrill Lynch shares, but the U.S. firm was later taken over by Bank of America in the aftermath of the subprime mortgage crisis. As a result, KIC came to own 69 million shares in BoA, but due to plunging share prices, the fund’s losses stemming from its stake in BoA are estimated to have reached $1.3 billion.
KIC manages a fund worth $42.9 billion, which includes $20 billion from the Bank of Korea’s foreign exchange reserves and $21 billion from the Finance Ministry’s foreign exchange stabilization bonds.
“Since the launch in July 2005, KIC has gone through difficult investment conditions such as the 2008 global financial crisis and the eurozone fiscal crisis in 2011,” KIC said in a statement Wednesday, defending its position. “In the past five years through the end of December last year, however, the return on its original investment of $41.5 billion is $1.4 billion.”
KIC claimed that it manages a portfolio that includes diverse assets with higher risks to secure high returns in the long term.
“When the economy slows down, the yield could dip temporarily but it is intended to earn steady long-term profits by posting bigger returns when the economy enters a recovery phase,” it said.
Last year, KIC’s investment in bonds turned a profit of 3.95 percent, but it its stock portfolio suffered a loss of 10.2 percent.
“As interest rates remained low throughout last year, many bond investors were able to get away with capital gains,” said an analyst at Kiwoom Securities, suggesting that KIC’s bond return could have been higher.
The sovereign wealth fund invests about 90 percent of its assets in foreign stocks and bonds. The proportion of stock and bond investment is about equal, while the rest of the assets are invested in real estate and hedge funds overseas. By region, more than 80 percent of KIC’s investment stays in advanced markets including the U.S., Europe and Japan.
KIC’s poor performance last year, though the fallout from the eurozone fiscal crisis cannot be underestimated, is likely to spark disputes about how the sovereign wealth fund should be managed.
“We do need a sovereign wealth fund, but it should be well-managed to increase government assets,” said Jeong Young-sik, an economist at Samsung Economic Research Institute. “It appears that it should reassess its management strategies, diversify investments and step up in risk management.”
KIC is falling behind foreign sovereign wealth funds managed by other Asian countries. The aggregate yield of KIC between 2006 and 2011 was 16 percent, which translates to an annualized average of 3 percent ― lower than consumer inflation and even the average annual interest rates offered by commercial banks.
Domestic bond-centered funds yielded a profit of 5.5 percent per year and foreign investment vehicles which invest largely in bonds offered a return of 6.2 percent per year.
By Yang Sung-jin (insight@heraldcorp.com)
<한글기사>
국부펀드 한국투자공사 원금 다 까먹어
대한민국 국부펀드인 한국투자공사(KIC)가 지난 해 마이너스 수익률을 기록했다. 국부(國富)를 늘리기는커녕 되레 까먹은 셈이다.
11일 금융권에 따르면 한국투자공사는 지난해 자산운용 수익률 -3.3%를 기록했 다. 채권 부문은 3.95% 수익을 냈으나 주식 부문은 무려 10.2%의 손실을 봤다.
한국투자공사는 국외 주식과 채권에 자산의 90% 가량을 투자한다. 주식과 채권 투자비중은 비슷하며, 나머지는 부동산, 헤지펀드 등에 투자한다. 지역별로는 미국, 유럽, 일본 등 선진국 시장 투자비중이 80% 이상에 달한다.
공사 관계자는 "지난해 세계 증시가 전반적으로 하락하는 등 투자환경이 악화해 투자수익률이 저조했다"고 설명했다.
국부펀드는 국가가 자산을 운용하기 위해 설립한 특별 투자펀드다. 중동과 중국 , 싱가포르 등 아시아 각국은 `국가의 부'를 늘리고자 국부펀드 확대에 앞다퉈 나서 고 있다.
한국투자공사의 운용자산은 429억달러다. 한국은행에서 외화보유액 200억달러, 기획재정부에서 외국환평형기금 210억달러 등을 공사 측에 맡기고 있다.
각국의 치열한 투자경쟁에 뛰어든 한국투자공사의 수익률은 `낙제점'이라는 평 가가 나온다.
한국투자공사가 본격적으로 투자에 나선 2006년 말 이후 지난해 말까지 수익률 은 16%로, 연 3% 수준이다.
물가상승률보다 낮은 것은 물론, 실질금리가 마이너스인 은행 정기예금 수익률 보다 떨어진다. 최근 5년간 1년 만기 정기예금의 평균 수익률은 연 4.15%다. 국내 채권형 펀드(에프앤가이드 집계)의 수익률은 연 5.5%에 달한다.
해외 채권형 펀드의 수익률은 이보다 더 높아 연평균 6.2%다. 한국투자공사에 외화를 맡기지 않고 해외채권만으로 운용했다면 무려 2배의 수익을 올렸을 것이란 계산이 나온다.
한국투자공사의 저조한 수익률에는 미국 투자은행인 메릴린치 투자 실패도 단단 히 한몫했다.
KIC는 2008년 초 20억달러 상당의 메릴린치 주식을 사들였다. 메릴린치가 BoA에 합병됨에 따라 KIC는 BoA 주식을 보유하게 됐지만 이후 주가 폭락으로 13억달러의 손실을 보았다.
삼성경제연구소의 정영식 수석연구원은 "국부펀드는 반드시 있어야 하지만 국가 의 부를 늘릴 수 있도록 제대로 운용해야 한다. 운용기법 제고, 투자 다변화, 리스 크 관리 강화 등 대책 마련이 필요한 것으로 보인다"고 조언했다. (연합뉴스)
